BCR Publishing
We are the leading provider of news, market intelligence, events and training for the global receivables finance industry.
Working with industry leading organisations, experts, governments and universities, BCR Publications delivers expertise in factoring, receivables and supply chain finance to a global audience.
BCR has long been a beacon of innovation and excellence in the realm of receivables finance, playing an instrumental role in shaping the industry’s international landscape. Through its comprehensive conferences, insightful publications, and thought leadership, BCR has facilitated crucial dialogues and connections among industry professionals, driving forward the development of receivables finance globally.
Follow BCR Publishing
Free passes
For corporate treasurer roles/functions!
Crypto-assets and EU regulation: to a global format
| 28-1-2019 | Carlo de Meijer | treasuryXL
It is increasingly becoming a certainty that crypto-assets are here to stay. Also regulators are now more convinced that these will be here for the long run. Long time taken a wait-and-see attitude, there is growing consensus at European regulators to come up with EU-wide regulation. While on the one hand EU regulation could give the crypto market legitimation and encourage the adoption of crypto-assets. Doing nothing could endanger both investors and financial markets.
Question is however: how should this regulation be shaped taken account the various specifics of crypto-assets and its users. And to what extent may the EU intervene on existing local member state regulation. Early this month, both the ESMA and EBA published their advice to the relevant EU institutions.
So let’s have a deeper dive.
What are crypto-assets (not)?
What makes shaping regulation for crypto-assets so difficult is that these are a unique phenomenon when compared to conventional financial instruments. According to Oliver Wyman they are governed by “a fundamentally different set of constraints, and as a consequence regulators have to take into account these specifics”.
First of all crypto-assets are not tied to national governments and central banks. No government regulation or guidance currently exists around managing crypto-assets. Most crypto-assets are not based within any one specific jurisdiction.
Second, the crypto-asset environment is not bound to one country. There is no single sovereign state that is responsible for regulatory oversight at all times. This will make it difficult to apply traditional regulation to control these crypto-assets.
A third complicating factor for shaping regulation is that cryptocurrencies as they are generally known today in fact do not perform all the functions that are generally understood to define the term currency. They are not acting as a medium of exchange; they are not particularly good as a store of value, given their volatility; and they are not being used as a unit of account. That is why for reasons of regulation it is better to use the term ‘crypto-assets’ instead of the more commonly ‘cryptocurrencies’
Why regulation for crypto-assets?
Regulatory certainty is a critical prerequisite and catalyst for technology adoption in financial services in general, also for crypto assets. It is becoming more evident that regulatory certainty can support safe innovation in the crypto-asset sector.
There are a number of issues that ask for specific attention by regulators.
First (and foremost) from a risk point of view. There are the inherent risks to investments due to volatile crypto-asset markets, when compared to conventional fiat currencies. Related to this is the vulnerability of crypto-assets to market manipulation given that the exchanges currently “sit outside of market abuse regulations”.
There is also increased scope for hacking, leading to the theft of the crypto-assets. Crypto-asset platforms are widely considered to provide opportunities for money laundering and other criminal activities because exchanges allow anonymous access and are not governed by any (AML) regulation.
Each of the above concerns underpin the need of a secure regulatory environment that offers investors and consumers sufficient safeguards. There are however many ways to create a workable, balanced regulatory framework. One that addresses consumer and market risks while supporting innovation, efficiency and competition. But finding this is a real challenge.
Read the full article of our expert Carlo de Meijer on LinkedIn
Carlo de Meijer
Economist and researcher
1TC | Treasury Convention
| 24-1-2019 | treasuryXL |
1TC Treasury Convention, hosted by BELLIN, will take place for the seventh time on February 13/14, 2019. 1TC is the first conference in Germany dealing exclusively with treasury topics. The two-day event focuses on sharing specialized treasury knowledge and application-related expertise.
BELLIN hosts the BELLIN Community and offers an engaging program focused on customer case studies alongside product workshops. This is complemented by an exhibition showcasing select businesses who – in combination with BELLIN services and solutions – provide added value to customers.
Whether it is top management or the many BELLIN users in entities worldwide – everyone benefits from this treasury highlight. 1TC premiered in 2012, and by 2018 we could boast 420 attendees from 17 different countries.
1TC – Catch up with the BELLIN Community
The 1TC motto is, “meet, talk, learn and enjoy!” BELLIN clients, partners and exhibitors from around the globe get together to enjoy treasury input, an exhibition as well as plenty of networking time!
Meet: fellow tm5 users, the BELLIN treasury specialists and select BELLIN partners.
Talk: about new products and solutions, trends and developments, and tips and tricks.
Learn: from best practice solutions, presentations, workshops and panel discussions.
Enjoy: treasury pure, a great atmosphere and communal spirit, an outstanding evening event.
For more information or if you want to register for the event visit the events website.
[button url=”https://www.treasuryxl.com/contact/” text=”Contact us” size=”small” type=”primary” icon=”” external=”1″]
[separator type=”” size=”” icon=””]
Global Financial Market Outlook
| 15-1-2019 | ICC Consultants | treasuryXL |
Deze blog bevat concrete middellange termijnvoorspellingen voor de mondiale rente- en valutamarkten. De visie van ICC Consultants is gebaseerd op een groot netwerk binnen de wereldwijd toon-aangevende researchhuizen en 40 jaar ervaring in de financiële markten. Middels de weblink onderaan deze blog kunt u meerdere rapporten van ICC Consultants downloaden.
Groeigevaren gepareerd met geldpomp
Ons eerste rapport van dit jaar willen we graag beginnen met al onze lezers een voorspoedig nieuwjaar toe te wensen. Een jaar dat waarschijnlijk gekenmerkt zal worden door grote volatiliteit op de financiële markten. Velen vrezen dat dit tot uiting zal komen in de vorm van lagere aandelenkoersen en rentes naar aanleiding van een afzwakkende wereldeconomie. Wat daar met name zo gevaarlijk aan is – en voor veel volatiliteit kan zorgen – is dat de lagere groei gepaard gaat met een grote schuldenlast. Dit laatste kan lage groei gemakkelijk laten doorslaan naar een diepe recessie. Denk bijvoorbeeld aan het recordaantal obligaties met een BBB-rating dat is uitgegeven. Dit is een rating die nog net toestaat dat institutionele beleggers daarin mogen beleggen. Zodra deze rating echter verlaagd wordt, worden het zogenaamde junk bonds waarin de institutionele beleggers veelal niet mogen beleggen. Vandaar dat de rente omhoog schiet zodra de rating van een BBB-obligatie verlaagd wordt. Het betreffende bedrijf moet dan tegen veel hogere rentes herfinancieren, hetgeen veelal niet opgebracht kan worden. Er ontstaat dan een zichzelf voedende negatieve spiraal van hogere rentes, meer faillissementen, lagere groei, nog hogere rentes enzovoort.
Risico’s alom
Gezien dit laatste gevaar is het van het grootste belang dat flink fiscaal en/of monetair gestimuleerd wordt, zodra zo’n negatieve spiraal dreigt uit te breken. Daar zit echter precies de angst waar de financiële markten zo mee worstelen. In belangrijke landen als China, Japan en de EU zijn de schulden al dusdanig hoog, de overheidstekorten dusdanig groot en staan de rentes zo laag, dat de bewegingsruimte op dit vlak zeer gering is. De Amerikaanse autoriteiten hebben wat dit betreft iets meer ruimte, maar groot is deze ook niet. Begrijpelijk is dan ook dat de markten met angst en beven naar de recente zwakkere cijfers uit vrijwel de gehele wereld kijken. Zwakkere cijfers die veroorzaakt zijn door de handelsoorlog tussen de VS en China en de dreiging dat deze zich uitbreidt. Daarnaast ondervindt men steeds meer de gevolgen van de gestegen rentes en het uitgewerkt raken van de fiscale impuls in de VS. Ook politieke onrust en de onzekerheid rondom Brexit helpen niet. Ook het vaak irrationele gedrag van Trump zorgt voor veel onzekerheid.
Meevallers
In dit kader is het dan ook zeer begrijpelijk dat de markten eind vorige week zeer positief reageerden op sterke werkgelegenheidscijfers uit de VS en uitlatingen van de voorzitter van de Fed dat verdere renteverhogingen en verkleining van de balans van de centrale bank niet in steen gebeiteld staan. De vraag die alleen nog overblijft, is of de markten dan niet van een te negatief scenario uitgaan voor de Amerikaanse economie, als ze ervan uitgaan dat de top van de rente al bereikt is. Daarover hieronder meer.
Het volledige rapport kunt u lezen op de website van ICC Consultants. Hier kunt u tevens meer rapporten downloaden.