BCR Publishing
We are the leading provider of news, market intelligence, events and training for the global receivables finance industry.
Working with industry leading organisations, experts, governments and universities, BCR Publications delivers expertise in factoring, receivables and supply chain finance to a global audience.
BCR has long been a beacon of innovation and excellence in the realm of receivables finance, playing an instrumental role in shaping the industry’s international landscape. Through its comprehensive conferences, insightful publications, and thought leadership, BCR has facilitated crucial dialogues and connections among industry professionals, driving forward the development of receivables finance globally.
Follow BCR Publishing
Free passes
For corporate treasurer roles/functions!
What is a yield curve or interest rate curve? (Dutch Item)
29-08-2022 | Erna Erkens | treasuryXL | LinkedIn |
Valutacoach en currency specialist Erna Erkens legt in dit artikel uit wat een ETF is, hoe je daar in kunt beleggen en waarom je daarin zou beleggen.
Oorspronkelijke bron
Inhoud
Ik was een tijdje geleden te gast bij een bank. Daar spraken we innovatie, risico en rendement. Dat is wat kort door de bocht, maar dan heb je een idee van het onderwerp. De ETF kwam in dit gesprek ook voorbij. Een van de topmensen van deze bank vroeg: “Wat is een ETF?” Dat was ook nog eens iemand die best vaak risico’s van deze bank moest beoordelen. Het goede nieuws was dat hij eerlijk was over het feit dat hij het niet wist. Het slechte nieuws was dat iemand op zijn positie niet wist wat een ETF was. Een goede reden voor dit artikel.
Na het lezen van dit artikel weet je beter het verschil tussen een ETF en een beleggingsfonds. Kan je met meer vertrouwen en succesvoller beleggen in een ETF. Ben je makkelijker in staat te beoordelen of een ETF als belegging bij jou past. En slaag je erin om duidelijker uit te leggen wat een ETF is als dit ter sprake komt.
Beleggen in ETF’s is de laatste tien jaar steeds populairder geworden. Maar wat is een ETF nu eigenlijk? En hoe werkt zo’n ETF nu eigenlijk?
Lees ook: Consumentenprijsindex vs. producentenprijsindex: dit is wat je moet weten
Wat is een ETF?
ETF staat voor Exchange Traded Fund. Een ETF is een beleggingsfonds dat bestaat uit verschillende onderliggende activa, zoals aandelen of obligaties. ETF’s worden verhandeld op de beurs, net als aandelen. Dit maakt ze toegankelijk voor iedere belegger. Ze werden in 1993 geïntroduceerd in de VS. Het is de eenvoudigste manier om een index te kopen. Je koopt een ETF met 1 transactie. Ze werden in het begin Indextrackers genoemd. Je kunt een ETF alle werkdagen verhandelen met dezelfde handelstijden als de AEX. Dus van 9.00 uur tot 17.30 uur.
Als je bijvoorbeeld een ETF van de AEX koopt, wordt je geld belegd in alle aandelen die in de AEX zitten.
Er zijn ook ETF’s in een combinatie van producten zoals aandelen, obligaties en vastgoed. Of in aandelen uit verschillende sectoren. De keuze is reuze.
Wat is een ETF? Waarom zou je daarin beleggen?
Kort gezegd zijn ETF’s een goede keuze voor beleggers die diversificatie willen en risico willen verlagen. Ze worden soms ook gebruikt door beleggers die snel geld willen verdienen – al is dat wel afhankelijk van je beleggingsstrategie en de ETF waarvoor je kiest. En garanties zijn er natuurlijk nooit.
Als je overweegt om in een ETF te beleggen, is het belangrijk dat je goed informeert en weet waar je aan begint. Zoals met elke vorm van beleggen, is er altijd het risico dat je geld verliest.
ETF’s zijn niet geschikt voor iedere belegger, dus denk goed na voordat je erin stapt!
Voordelen van ETF’s
Nadelen van ETF’s
Nog een nadeel van een ETF
Wat is het risico van een ETF?
Het risico van een ETF is afhankelijk van de onderliggende activa waarin het belegd is en wat de ontwikkelingen in die onderlinge active. Als je bijvoorbeeld in een ETF belegd die bestaat uit aandelen van bedrijven uit de technologische sector, dan is het risico hoger dan wanneer je in een ETF zou beleggen in obligaties.
Dit komt omdat de technologische sector beweeglijker is dan de obligatiemarkt.
In het algemeen is het risico van een ETF hoger dan het risico van een obligatie, maar lager dan het risico van een aandeel.
Dit betekent dat ETF’s geschikter zijn voor beleggers die bereid zijn om iets meer risico te nemen, in ruil voor de kans op een hoger rendement.
Welke soorten ETF’s zijn er?
Er zijn verschillende soorten ETF’s, afhankelijk van de onderliggende activa waarin ze belegd zijn.
Sommige ETF’s bestaan uit aandelen, andere uit obligaties of grondstoffen. Er zijn ook ETF’s die een mix van verschillende onderliggende activa hebben.
Wat is het verschil tussen een ETF en een aandeel/obligatie?
1. ETF = meerdere onderliggende activa
Het belangrijkste verschil tussen een ETF en een aandeel/obligatie is dat je met een ETF in meerdere onderliggende activa kunt beleggen.
Als je in een ETF belegt die bestaat uit aandelen van bedrijven uit de technologische sector, dan beleg je indirect in alle bedrijven die in deze ETF zitten. Dit is niet mogelijk met aandelen of obligaties. Dan moet je alle aandelen of obligaties individueel aanschaffen.
Je kunt wel een aandeel kopen van een bedrijf uit de technologische sector, maar je hebt geen invloed op de rest.
2. ETF = vaak goedkoper dan aandeel/obligatie
Een ander verschil is dat ETF’s meestal goedkoper zijn dan aandelen en obligaties. Dit komt omdat er minder kosten aan verbonden zijn, zoals o.a. managementkosten. Ook hebben ETF’s een hogere liquiditeit, wat betekent dat ze makkelijker te verhandelen zijn.
ETF’s vs. beleggingsfondsen
Een veel voorkomende vraag is hoe ETF’s verschillen van beleggingsfondsen, aangezien het basisprincipe hetzelfde is.
Hoeveel geld heb je nodig om in ETF’s te kunnen beleggen?
ETF’s hebben geen minimuminvestering nodig – tenminste niet in dezelfde zin als beleggingsfondsen.
Ook worden ze per aandeel verhandeld, dus tenzij je broker de mogelijkheid biedt om fractionele aandelen te kopen, zul je tenminste de huidige prijs van één aandeel nodig hebben om te beginnen.
Een bekende en populaire ETF is bijvoorbeeld die van Vanguard FTSE All-World. Op het moment van schrijven staat die rond de 95 euro. Eerder dit jaar (2022) stond hij hoger (rond de 105 euro), maar zoals normaal is op de aandelenmarkt fluctueert dat.
Lees ook: Wat is valutarisico?
Doe nu de valutatest!
Als valutacoach help ik beleggers met het vergroten van hun winst door aandacht te besteden aan valutarisico.
Neem 5 minuutjes de tijd om tien vragen te beantwoorden en ontdek hoe ook jij beter kunt scoren op valutagebied.
Doe nu de test!
Wil je beginnen met beleggen? Dan raad ik je aan om je eerst goed te verdiepen. Dat begint met het lezen van boeken over beleggen, het volgen van trainingen en bekend worden met het vakjargon.
Heb je vragen of wil je meer informatie over aanstaande trainingen? Neem dan contact met mij op.
Discussion LinkedIn poll | The Dollar-Euro exchange rate reached parity for the first time in two decades
We analyze the results of the most recent treasuryXL poll on today’s corporate treasury concerns in this third edition of the newsletter. We’ll show you how treasurers voted to express their opinions on a current issue, and a few treasury experts will explain their positions.
Is the trend in the dollar-euro exchange rate something to worry about for treasurers?
We talked about whether treasurers should be concerned about the present trend in the Dollar-Euro exchange rate in last month’s poll. 38 people participated in the poll, and the results are shown in the image below. Thank you to everyone who voted.
What do treasurers think?
The results indicate quite clearly that the Corporate Treasurer is, of course, very much aware of the current trend. The exchange rate remains volatile, as the euro has even currently fallen to a new two-decade low. A number of treasuryXL experts have expressed their views regarding the current trend and how it may or may not affect treasury activities.
Views of treasuryXL experts
Patrick Kunz
Patrick voted for the option to keep a close eye on the current trend
Keeping an eye on the Euro-Dollar rate is not necessarily to know what the current rate is. The main reason for keeping an eye on it is so a treasurer can estimate what the impact of a falling Euro or stronger USD will be on the company’s financials. Both in the field of FX hedging (not all companies hedge 100% of their exposure but have a rolling hedging policy) and higher hedge costs (forward points have increased due to larger interest rate differences with the US).
But also the sensitivity of the exchange rate on profits and sales is important. For example, if you sell in USD, you suddenly earn more in EUR and you probably sell more. On the other hand, if you buy in USD, it becomes more expensive while your EUR price is fixed. Is it perhaps cheaper to buy elsewhere? What is the impact on the cost price and total demand and turnover of the product? Do the prices need to be adjusted? All questions that the treasurer does not have to answer but that he can signal to his colleagues (CFO, Procurement, Sales etc.).
Harry Mills
Harry voted for the option to keep a close eye on the current trend
The euro’s descent from above $1.20 in mid-2021 to below parity with the dollar has been well covered in the financial media, and the impact on European importers is obvious: higher import costs, squeezed margins, and pressure on business performance. Currency risk aside, treasurers have other headaches to contend with when currencies exhibit high volatility and/or experience a large directional shift (trend) in value. Let me name a small sample of potential areas for attention
Hedge Maintenance and Funding Requirements
Managing the currency hedging position, in line with policy, requires maintenance – trading in derivatives such as forward contracts and options, which presents its own challenges when exchange rates change over time. Additionally, FX swaps are used to balance cash positions and manage liquidity: it’s typical for swaps to be deployed to rollover the settlement on a hedging trade, or to bring forward a delivery. A lower EUR/USD spot rate compared to the hedged rate could incur a funding requirement if the position is out of the money when rolling-over or extending (i.e., for a euro-buyer / dollar-seller).
Treasurers as internal Consultants
Treasurers will need to work with the risk team and other stakeholders to manage internal expectations and provide guidance into the business. Preparing commentary, analysis, and forecasts using proprietary research and that of appropriate external sources, such as banking and consulting partners, is a critical area in which treasurers can demonstrate additional value. Business leaders will be aware of the EUR/USD parity story from headlines, but taking advice and information from trusted internal resources could be invaluable.
Collateral and Margin Calls
For European importers, selling the euro to buy the dollar, a move below parity will likely mean their hedging position is in the money, but of course, future hedging trades may well be at less favourable rates. For those firms selling the dollar to buy the euro however, they may find that they are losing headroom on their trading lines and could face margin calls as the sustained fall in the euro erodes their position value. Regular stress-testing of position valuations should give ample forewarning of any calls for additional collateral, and frequent communication with liquidity providers should provide the opportunity to discuss trading terms and spreads, which are liable to be adjusted in times of high volatility.
Currency Options
EUR/USD volatility has risen to multiyear highs, meaning that option premiums are higher. Treasurers will need to manage the impact of higher hedging costs and ensure an appropriate balance of cost-efficiency and hedge effectiveness is achieved. Another way EUR/USD breaking below parity could be a concern for treasurers is regarding option payoffs, and especially for path-dependent trades such as knock in or knock out options. Exotic options and multi-leg “structured” products can return a vastly different outcome in the event of a large shift in the underlying spot rate. Care should be paid to model various scenarios for the impact on the hedging and liquidity position, and to offer guidance on the appropriateness of such transactions.
Paul Stheeman
Paul voted for the option that there is no need to be concerned
I think treasurers should not be over-worried about the current movement in EUR/USD exchange rate. Let me explain to you why.
Every company should have a sound FX policy. This policy should take into account the possibility of increased market volatility. Some companies believe that their balance sheet is strong enough to deal with fluctuations in exchange rates and therefore will not hedge much, if at all. Others will want to manage their risk by using futures contracts or options. These instruments allow CFOs and Treasurers to hedge at a comfortable level. The only ones who may have sleepless nights are those who have not implemented a coherent hedging policy. But under normal circumstances, any Treasurer will ensure that such a policy is in place and implemented.
Moreover, European importers are concerned about the strength of the USD and the weakness of the EUR. But the current volatility in the market is by no means extreme. Over the past seven years, we have seen prices move between 1.25 and 1.00. In the seven-year period between 2008 and 2015, we saw rates between almost 1.60 and 1.10 . In that period, the euro has fallen twice as much as it has in the past seven years. Or look at the volatility over a shorter period, during the financial crisis between 2008 and 2010, when we saw rates move dramatically in both directions over much shorter periods. The recent movements in the EUR/USD may seem extreme at first glance, but historically they have in no way gone outside of trends or ranges we have seen before.
32% groei, non-bancair financieren krijgt vleugels (Dutch Article)
25-08-2022 | Stichting MKB Financiering | treasuryXL | LinkedIn |
In 2021 hebben ruim 42.000 bedrijven financiering aangetrokken via non-bancaire financiers. Hiermee werd in totaal voor €3,1 miljard aan financiering verstrekt, een groei van 32% in vergelijking met het jaar er voor. Ruim 1 op de 5 financieringen onder de €1 miljoen is in 2021 al op deze manier verstrekt. Dit blijkt uit het Onderzoek non-bancaire financiering 2021 van Stichting MKB Financiering.
Bron: Stichting MKB Financiering
“Steeds meer ondernemers weten de weg te vinden naar non-bancaire financiers. Toch is het voor veel ondernemers en hun adviseurs nog lastig om de juist keuzes te maken. Daarom is het belangrijk dat de komende jaren er ook actief ingezet wordt op de bekendheid van deze financieringsvormen bij het brede mkb” – Ronald Kleverlaan (Voorzitter Stichting MKB Financiering).
Snelle groei crowdfunding en vastgoedfinanciering
Op factoring en de kredietunies na zijn alle sectoren binnen de non-bancaire financieringsmarkt tussen 2020 en 2021 sterk gegroeid. Daarbij valt voornamelijk de groei van financieringen binnen crowdfunding (124%) en vastgoedfinanciering (87%) op.
Vooral financieringen voor het (kleine) mkb
Traditioneel zien we dat vooral kleine financieringen worden verstrekt door non-bancaire financiers. Zij zijn gespecialiseerd in financieringen voor het (kleine) mkb.
In 2021 zijn 40.510 financieringen onder een kwart miljoen verstrekt aan ondernemers, voor in totaal €1.7 miljard. Dit is 41% van de totale financieringen onder een kwart miljoen,die verstrekt zijn aan ondernemers in Nederland en een sterke stijging met 2020, toen nog 29,8% non-bancair verstrekt werd aan kleine kredieten.
Snelste groei in financieringen > € 250.000
Opvallende trend is dat non-bancaire financieringen ook steeds groter worden. De snelst groeiende categorie was afgelopen jaar de financieringen van € 250k – 1 mln. Het aantal verstrekkingen is hier met 55% gestegen. Maar ook het aantal nieuw verstrekte financieringen > €1 mln zijn met 37% hard gestegen.
Afgelopen jaar werd al 22% van alle financieringen aan mkb bedrijven < €1 miljoen verstrekt werd via non-bancaire financiers, terwijl dit in 2020 nog maar 17% was.. ontvangen.
De totale omvang van de verstrekte non-bancaire financieringen < € 1 mln. bedroeg afgelopen jaar € 2,49 mld, een stijging van 27%. In totaal hebben 42.236 bedrijven een financiering van < € 1 mln. ontvangen. Over de volle breedte is de non-bancaire mkb financieringsmarkt gegroeid.
Per categorie komt dit neer op:
Download Onderzoek non-bancaire financiering
Het volledige onderzoek met tabellen en grafieken per non-bancaire financieringsvorm is beschikbaar als pdf en te downloaden.