BCR Publishing
We are the leading provider of news, market intelligence, events and training for the global receivables finance industry.
Working with industry leading organisations, experts, governments and universities, BCR Publications delivers expertise in factoring, receivables and supply chain finance to a global audience.
BCR has long been a beacon of innovation and excellence in the realm of receivables finance, playing an instrumental role in shaping the industry’s international landscape. Through its comprehensive conferences, insightful publications, and thought leadership, BCR has facilitated crucial dialogues and connections among industry professionals, driving forward the development of receivables finance globally.
Follow BCR Publishing
Free passes
For corporate treasurer roles/functions!
Uitgelicht: Staat haalt in 12 minuten €1 mrd op met heropening staatsobligatie
| 03-10-2016 | Rob Söentken |
Rob Söentken
Ex-derivatives trader
Verzekering maximale Euribor rente
| 30-09-2016 | Erna Erkens |
Heeft u een financiering bij een bank met een variabele, bijvoorbeeld 1 maands Euribor rente?
Dan denk ik dat het een goed idee is om een renteplafond (Rentecap) te kopen op deze Euribor rente. Ik heb de afgelopen tijd een aantal artikelen gelezen en hoe meer ik er over nadenk, hoe sterker mijn overtuiging wordt dat de rente sneller zal stijgen dan de markt nu in prijst. Dit is te zien in de platte rentecurve.
Dit is een grafiek van korte naar de lange rente. We bevinden ons, volgens mij, in een ongezonde rente situatie. De rente is historisch laag en er gebeurt niet wat de ECB hoopte dat er zou gebeuren. Namelijk inflatie en economisch herstel (dit is er dan wel mondjesmaat maar met veel bijwerkingen).
De negatieve effecten wegen volgens steeds meer mensen niet meer op tegen de positieve effecten. Er komen steeds meer meningen en overtuigingen dat dit zo niet door kan gaan en het borrelt. Misschien nu nog diep onder de grond, maar noem het vrouwelijke intuïtie, dit gaat volgens mij sneller veranderen dan waar de markt nu rekening mee houdt. Leest u Joseph Stiglitz en Bas Jacobs er maar eens op na. Stel dat Donald Trump president wordt op 8 november. Dan gaat de rente echt snel stijgen want hij is niet vies van verhoging van de overheidsuitgaven. En dat kost geld!
De korte (Euribor rente) en de lange bijvoorbeeld 5 en 10 jaars rente zijn heel laag. Daarom is de premie op voor het kopen van een renteplafond op het Euribor (1 of 3 maands bijvoorbeeld) nu relatief heel laag (=goedkoop). Dus u kunt voor (relatief) weinig geld zekerheid kopen van bijvoorbeeld een Euribor tarief van 0.25%. Dat is een mooi tarief en over 2 jaar ziet de wereld van de rente er volgens mij echt heel anders uit.
Hoe werkt de variabele Euribor rente?
Heeft u een lening met een variabele Euribor-rente, dan kan uw rente veranderen. Want stijgt de Euribor, dan stijgt uw rente mee. En omgekeerd: als het Euribor daalt, daalt ook uw rente. Heeft u bijvoorbeeld een lening met een 1-, 3- of 6-maands variabele Euribor-rente? Dan betekent dit dat uw Euribor-rente één keer per maand, één keer per drie maanden of één keer per zes maanden kan wijzigen.
Wat is een rentecap?
‘Cap’ betekent ook wel ‘plafond’ of ‘top’. Bij een rentecap spreekt u met uw bank een Euribor-renteplafond af: de ‘caprente’. Stijgt het Euribor boven het afgesproken plafond? Dan bent u daartegen beschermd: u betaalt maximaal de caprente (plus uw opslag). Maar daalt het Euribor onder uw plafond? Dan profiteert u van het lage Euribor. U betaalt de lagere variabele Euribor-rente. Voor het afsluiten van een rentecap betaalt u een éénmalige premie aan de bank.
Hoe werkt de rentecap?
Wilt u een rentecap naast uw lening? Dan werkt het Euribor-plafond zo:
1. Voor uw lening betaalt u aan uw bank de variabele Euribor-rente en uw individuele opslag.
2. De bank bekijkt of u een bedrag terugkrijgt:
Is het Euribor hoger dan uw renteplafond? Dan ontvangt u het verschil terug.
Is het Euribor lager of gelijk aan uw renteplafond, dan ontvangt u niets. U betaalt per saldo: maximaal de caprente plus de individuele opslag. Daarnaast betaalt u éénmalig een premie aan uw bank.
Wat spreek je met elkaar af in een rentecap overeenkomst?
In de rentecap overeenkomst worden de onderstaande dingen afgesproken:
1. De hoogte van het plafond voor de variabele Euribor-rente (Caprente of Capstrike).
2. Hoe lang het Euribor-renteplafond geldt (begin- en einddatum). Anders gezegd de looptijd.
U kunt een rentecap afsluiten voor maximaal 10 jaar. Als u de rentecap wilt kopen op een variabele lening met een vaste looptijd mag de rentecap nooit langer lopen dan de looptijd van de lening.
3. Het bedrag waarvoor deze rentecap geldt. Anders gezegd, de hoofdsom.
U kunt een rentecap afsluiten voor het hele leenbedrag of voor een deel, bijvoorbeeld 50% van het leenbedrag. Er geldt een minimumbedrag van € 250.000,-. Sluit u een rentecap af voor een deel van het leenbedrag? Dan blijft u voor het overige deel risico lopen op stijging van de variabele Euribor-rente.
Wat kost een rentecap?
Als u een rentecap afsluit, betaalt u éénmalig een bedrag aan de bank: de premie. In de premie zit ook de vergoeding voor de bank verwerkt (marge). Daarnaast hoeft u geen andere kosten aan de bank te betalen. De hoogte van de premie hangt onder meer af van de caprente, het hoofdsomverloop en de looptijd van de rentecap. Daarbij geldt: hoe hoger het Euribor-renteplafond, hoe lager de premie. En: hoe langer de looptijd, hoe hoger de premie.
Wat gebeurt er met uw rentecap als u de lening vervroegd aflost?
Lost u de lening vervroegd af? Of stopt de lening om een andere reden eerder dan afgesproken? Dan heeft u de rentecap niet langer nodig. De bank heeft dan het recht om de rentecap stop te zetten. Overweegt u uw lening vervroegd terug te betalen, laat dit dan weten aan uw relatiemanager en uw treasury adviseur. Uw rentecap verandert namelijk niet automatisch mee. Uw treasury adviseur kan u informeren over de gevolgen voor uw rentecap.
Wat als de rentecap eerder stopt dan afgesproken?
Stopt de rentecap vóór de afgesproken einddatum? Dan verrekent de bank op dat moment de ‘marktwaarde’ van de rentecap met u:
Heeft de rentecap marktwaarde? Dit is het geval als de Cap rente lager is dan de actuele Euribor rente. U ontvangt dan een bedrag van de bank. Heeft de rentecap geen marktwaarde. Dit is het geval als de Caprente hoger is dan de actuele Euribor rente. U ontvangt dan niets.
De marktwaarde van de rentecap is afhankelijk van de resterende looptijd, de hoofdsom, de actuele en verwachte Euribor-rente en de beweeglijkheid van de markt. Goed om te weten: de marktwaarde van de rentecap is nooit minder dan nul Euro. U betaalt dus nooit een bedrag aan de bank bij eerder stopzetten van de cap.
De premie in termijnen betalen
Wilt u een rentecap afsluiten, maar de premie niet in één keer vooraf betalen? Dan kunt u kiezen voor gespreide premiebetaling. U betaalt de premie dan in termijnen, bijvoorbeeld per maand, of per kwartaal. Belangrijk om te weten: Bij gespreide premiebetaling is de premie hoger.
Eindigt de rentecap voortijdig, bijvoorbeeld omdat u de lening vervroegd heeft afgelost? Dan moet u de resterende premie nog wel betalen.
Voorbeeld:
Stel u heeft een lening of werkkapitaal financiering van EUR 1.000.000.
U betaalt nu als basis het 1 maands euribor van -0.35% (waarschijnlijk heeft u een bodem van 0%, jammer en vreemd genoeg). U heeft een kredietopslag van 2.00%
U betaalt per saldo 2.00% over 1 maand bij een minimum van 0%. Dit is over EUR 1 mio = EUR 1.722.22 aan rente per maand.
U betaalt per saldo 1.65% als u geen minimum heeft van 0% = EUR 1.420.83 aan rente per maand
Stel u koopt een Cap (=renteplafond) op 0.25% voor 5 jaar startend 01-01-2017 t/m 01-01-2022
Daar betaalt u voor vooraf EUR 10.500,–
Dat is EUR 2.100,= per jaar.
Het maximale rentetarief wat u betaalt op uw rekening-courant = 0.25% + 2.00% opslag = 2.25% en daar betaald u EUR 2.100 per jaar voor (= 0.21%). Dat is EUR 175.00 per maand. Dat lijkt me in deze onzekere tijden een prachtige verzekering van uw rentekosten. Dan betaalt u dus maximaal 2.46% per maand (0.25% rente plafond +2.00% kredietopslag + 0.21% premie van de cap = 2.46%). U betaalt nu 2.00% per maand.
Dus u bespaart rente als het 1 maands Euribor boven de 0.46% uitkomt.
Als het Euribor 5 jaar lang onder de 0.25% blijft, heeft u EUR 2.100 per jaar weggegooit. Dat is waar. Maar als het Euribor in die 5 jaar stijgt naar bijvoorbeeld 1.00% dan betaald u per maand zonder Rentecap EUR 2.583.33
En met Rentecap EUR 2.118.33 (hierin zit de premie meegerekend). Verschil = EUR 465 per maand (= EUR 5.579.96 per jaar).
Koopt u een rentecap op 0% voor 5 jaar. Dit is vaak ook de rente die u nu betaalt dan kost dit u EUR 12.800. Dit is EUR 2.560 per jaar = EUR 213.33 per maand (= 0.25%) voor de zekerheid op een maximaal Euribor van 0%
Ik vind het een goed idee. Als u het ook een goed idee vindt neem dan contact op met mij op of met uw bank. Als u ondersteuning zoekt, dan ben ik er voor u.
Erna Erkens
Owner at Erna Erkens Valuta Advies (EEVA)
Best Practices in Bank Account Management
| 29-09-2016 | TIS (Treasury Intelligence Solutions) | sponsored content |
This article aims to describe the current “eBAM Market Best Practice” that can be achieved by using the TIS (Treasury Intelligence Solutions GmbH) cloud-based electronic Bank Account Management (eBAM) platform.
Corporates and the eBAM project
Many corporates are in need of a comprehensive tool for managing banks and bank account related information and processes. Typically, the main requirements are to have visibility and control over the bank accounts maintained globally and the ability to effectively store bank account related information and documentation, as well as centrally managing the processes on the lifecycle of this information. Furthermore, a typical requirement is for a system that corporates can use for electronic opening, closing and maintenance of bank accounts, including generation of audit reports. In the chapters to follow, TIS provides detailed information about the eBAM Market Best Practice and how the TIS Bank Account Management SaaS (Software as a Service) can fully cover the requirements as well as provide further added-value services to our customers.
The Market
Corporations worldwide face tremendous challenges to cope with an ever increasing volume of information. As more and more internal governance and compliance regulations receive high-level attention, it is essential to have this information at hand, quickly and at the push of a button. Managing bank accounts is one of the main drivers that encourage CFO and Treasurers alike to minimise risks and adopt automated processes. In addition, the accounting teams that manage this data on a daily basis are often under pressure to optimise their own processes as well.
Effective and structured Bank Account Management is understood to be one of the main steps Treasury Departments should take to fulfill governance and compliance regulations. In addition, by implementing a central bank account repository, both data and processes can be optimised and the performance can be measured and monitored. We are also seeing an increasing demand for banks to make use of an electronic exchange of Bank Account Management (eBAM) information.
eBAM is based on the exchange of 15 standardised ISO 20022 XML messages, developed by SWIFT, which mainly cover the processes of opening, closing and changing bank accounts and mandates.
The key advantages and acknowledged benefits in adopting an eBAM solution are:
The Challenge
So what is the main problem? What are the biggest challenges corporates are facing? The most painful issues can be summarised as follows:
Together with the financial crisis of the recent years, this has encouraged many organisations to steer towards a professional – and ideally electronic – Bank Account Management strategy. (e)BAM adoption often accompanies the fundamental new approach corporates must adopt in assessing financial risk today
The “Status Quo” graphic in Figure 1 (page 4) represents these challenges.
Bam Evolution
The evolution of a Bank Account Management can be divided into three main phases:
PHASE 1 (Status Quo for majority of corporates):
Manual, paper-based and non-transparent processes for managing bank accounts and mandates
PHASE 2 (Bank Account Management):
Implementation of a web based “Software as a Service” (SaaS) BAM solution to automate and streamline internal processes and make them transparent. This includes a centralised document management internally and externally, towards the banks
PHASE 3 (eBAM):
Evolving towards an extensive eBAM solution where electronic and automated workflows also used for the external communication with banks.
The manual and paper-based workflows used to communicate with the partner banks regarding bank accounts and mandates have a long and familiar history. One of the main disadvantages is that these are critically slow and error-prone processes, often leading to governance issues. They do not support today’s auditing, compliance and regulatory requirements and include the use of:
Phase 2 – Bank Account Management
Introducing a web-based SaaS Bank Account Management (BAM) solution provides a clear approach to obtaining the required overview of all banks and bank accounts. Globally, this is a centralised and audit-proof solution, including accurate master data management and electronic workflow based processes for requests to open/close/change bank account activities. The main aspects are as follows:
Phase 3 – Electronic Bank Account Management
By moving towards an eBAM solution, additional benefits can be achieved.
The main added-value is a straight-through-process (STP) with participating banks. A set of 15 standardized ISO XML messages can be exchanged on an eBAM platform to cover all main bank account and mandate workflow (opening, changing, closing, confirming).
In addition to the advantages of phase 2 this enables corporates to also streamline and automate the external communication with their banks. The painful and laborintensive paper-based workflow is substituted by electronic communication. Currently, this only works for existing corporate-to-bank relations. The Know-Your-Customer (KYC) process at the beginning of a relationship cannot be accomplished electronically yet. The key eBAM benefits are described in chapter 6 “Best Practice Processes”.
Best practice processes
In our view and based on customer feedback, the new TIS eBAM solution (as shown below in figure 2) currently represents the best practice in the market.
Our model
The TIS model is based on key elements that are part of efficient, low-risk business workflows also embedding current regulatory requirements. Bank accounts can be managed globally, regionally or on division/entity level, with a clear segregation of duties and a customisable notification/alerting functionality:
Best Practice Governance Processes – Master Data & Inventory
Electronic business workflows provide an overview of group-wide requests for opening, changing or closing bank accounts, keeping all master data up to date in a central repository. This also enables real-time access to any related information at the push of a button. All information is made centrally available and integrated with various back-end (ERP) system which require information, such as account data, authorisation rights and daily limits.
While workflows can be automated and delegated to the responsible employees, the solution provides a constant overview of the master data and user permissions on a central level. With the electronic and customisable inventory process local or entity managers can be obligated to confirm the accuracy of the relevant data.
Centrally Managed Authorisations – Workflow & Authorisation
All relevant bank account processes, including authorised signatory details, can be confirmed and monitored in an audit-proof, compliant and customisable way, including a four-eye principle. By guiding and enforcing the approval and change management processes for bank-and account data, internal audit requirements are also met.
Levels of restrictions, signature cards, digitalised signatures and credentials, legally binding country- and bank-specific documentation are all managed and securely stored in a central repository.
Integration
Centralisation of information, documents and processes delivers great benefits; however, eBAM reaches its full potential if all the information can be integrated with the various business systems used in the company, such as ERP or treasury systems. These systems usually depend on – or even are the source of – the information, which is centrally managed. The integration also facilitates the decentralised maintenance and usage of information and at the same, enables complete central governance. Integration scenarios include central approval of accounts which are created within the ERP systems, distribution of signature authorisations or limits as well as account data.
Certified integration capabilities, such as offered by TIS (e.g. SAP certification), ensure that the functionality meets the quality requirements of the vendors and compatibility of the integration scenarios with new releases.
Benefits
The eBAM advantages meet all challenges outlined in chapter 4. This best practice approach can be summarised as follows: Automated, flexible and consistent STP processes for opening, maintenance and closure of bank accounts, providing clear global visibility, accurate accountability
Requirements
Regarding an eBAM implementation strategy, we recommend that some key elements are taken into consideration in order to realise a flexible and customisable multi-bank and multichannel integration: