BCR Publishing
We are the leading provider of news, market intelligence, events and training for the global receivables finance industry.
Working with industry leading organisations, experts, governments and universities, BCR Publications delivers expertise in factoring, receivables and supply chain finance to a global audience.
BCR has long been a beacon of innovation and excellence in the realm of receivables finance, playing an instrumental role in shaping the industry’s international landscape. Through its comprehensive conferences, insightful publications, and thought leadership, BCR has facilitated crucial dialogues and connections among industry professionals, driving forward the development of receivables finance globally.
Follow BCR Publishing
Free passes
For corporate treasurer roles/functions!
Enhanced Global Liquidity through Notional Pooling and Payment Netting
| 21-12-2020 | Vincenzo Masile | treasuryXL |
Liquidity management is one of the core roles of treasury and maintaining the right level of liquidity to guard against risks is of key importance. Liquidity needs are affected by many factors both internal and external, some of which lie outside the treasurer control and some of which are extremely subjective and difficult to forecast. Liquidity, after all, is not an exact science
The level of liquidity held varies hugely, even between companies in similar industries and similar market positions, while due to complex account structures a “safety net” of cash holdings may be inaccessible when most needed. Effective liquidity management requires an account structure that facilitates fast decisions and simplifies transfers between the company accounts.
A global cash pool is a balance netting cash concentration solution providing with access to group liquidity through a real-time, cross-border, multi-currency cash pooling structure. The cash pool is topped by an off-balance multi-currency master account, holding the cash pool net balance in the currency of the treasurer choice. One on-balance top account per currency holds the pooled net balance in the respective currency. A global cash pool replaces multiple local cash pools and offers significant advantages to the group liquidity management.
What is Netting?
A process which reduces transfers of funds between subsidiaries or separate companies to one net amount.
What are the benefits of Netting?
The Netting Cycle
Customer: Netting provider:
day X-4 Company “A” participants Invoices to be paid > processing & checking
day X-2 Company “A” participants < Preliminary/Final Results calculations
day X Company “A” participants < Payments from participants settlements
Payments to participants >
Why Implement Netting?
– Netting center can be viewed as corporate treasury back-office
– Funds will be paid/collected with proper/same value date
– Settlement over existing local bank accounts; no accounts at netting bank are required
– All netting input and output stored in one database
– Consolidates FX positions
– Improves FX spread
– Ability to include FX hedge transactions
– Settlement can be in any currency required by affiliate
– Additional run on an ad-hoc basis; quarter end, year end
Global Multi-Currency Notional Cash Pool
Notional Cash Pooling
Zero Balance Cash Pooling
True Multi-Currency Multi-Entity Notional Pool
Also:
Notional Cash Pool & Key Tax Points
Bank Pledge versus Cross Guarantee
Interest
Transfer pricing
Interest withholding tax
Thin cap rules
Conclusion
Companies who implement netting or cash pooling significantly boost the efficiency of their cash and FX management. Companies who implement both, effectively create an in-house bank. The final stage in the process of designing a new cash mobilization structure (or reviewing an existing one) is to assess all possible solutions against the group’s original objectives. Treasurers should bear in mind this to ensure an appropriate and cost-effective solution is chosen.
Vincenzo Masile
Treasury Expert/Credit Risk Manager
What is an option contract? (Dutch Item)
| 16-12-2020 | Erna Erkens | treasuryXL |
Wat is een optiecontract?
Internationaal Handelende bedrijven kunnen ook gebruik maken van optiecontracten om hun valutarisico te managen. Een optiecontract is een contract tussen de koper en de verkoper van een vaste onderliggende waarde. Dat kan een aandeel zijn, een valuta, goud of zilver bijvoorbeeld. De onderliggende waarde wordt gekocht of verkocht op van tevoren afgesproken datum op een van tevoren afgesproken prijs voor een van tevoren afgesproken hoeveelheid van deze onderliggende waarde. Optiecontracten lijken een beetje op termijncontracten, maar bij een optiecontract is de koper van de optie niet verplicht om te onderliggende waarde te kopen of te verkopen.
Optiecontracten worden vaak gebruikt om risico’s af te dekken op bestaande posities en voor de speculatieve handel.
Welke soorten optiecontracten zijn er?
Optiecontracten zijn er in twee basisvormen, de putoptie en de calloptie.
Wanneer is een optie een oplossing?
Als er een prijsstijging verwacht wordt en er is een risico om iets te kopen en er is in een offerte rekening gehouden met een bepaalde calculatieprijs dan kan het kopen van een calloptie een oplossing zijn (wel een dure).
Als er een prijsdaling verwacht wordt en u heeft iets verkocht en er is in een offerte met een bepaalde calculatieprijs (dus opbrengst) rekening gehouden dan kan de putoptie een oplossing zijn (wel een dure).
Wat is een call-optie?
Een calloptie is een contract tussen een koper en een verkoper met een aantal vaste onderdelen.
De expiratiedatum, de hoofdsom/hoeveelheid, de uitoefenprijs en de premie waarbij:
Voordelen voor de koper van een calloptie:
Nadelen voor de koper van een calloptie:
Wat is een putoptie?
Een put optie is een contract tussen een koper en een verkoper, waarbij:
Voordelen voor de koper van de putoptie:
Nadelen voor de koper van een putoptie:
In het bovenstaande overzicht ziet u dat bij optiecontract de koper altijd het recht behoudt om het contract al dan niet uit te oefenen. De verkopers zijn altijd afhankelijk van de beslissing van de kopers. Het risico van de verkopers van de optie is onbeperkt. De verkoper van de optie weet wel op welke prijs hij/zij de verplichting heeft, maar weet niet wat de actuele prijs wordt. Dus hij/zij weet nooit wat het prijsverschil zal zijn. Daarom is verkopen van opties eigenlijk alleen iets voor echte specialisten met veel kennis. Net als bij een verzekering en de verzekeringsmaatschappijen. Wij kopen een brandverzekering of een autoverzekering, maar we verkopen deze niet. Dat is iets voor specialisten.
Er zijn optiecontracten die de koper het recht geven op de optie uit te oefenen op elke gewenste datum tot aan de expiratiedatum. Dit noemen we Amerikaanse optiecontracten. Bij Europese optiecontracten kan het contract alleen worden uitgeoefend op de vastgestelde expiratiedatum. De optie kan wel tegengesloten worden met dezelfde expiratiedatum. De namen voor deze verschillende contracten hebben overigens niks met geografie te maken.
Dit artikel is niet volledig maar geeft een beeld van hoe optiecontracten werken. Voor meer informatie kunt u altijd even contact opnemen met EEVA.
Erna Erkens
Interim Treasurer: Cost or revenue?
| 15-12-2020 | Bas Meijer |
Temporary staff in general is looked at as ‘too expensive’ . When turnover is showing headwind, or management is under pressure by internal- or external stakeholders, cost saving is the first instrument management uses.
Agreements with expensive temporary staff is ended and fixed employees are asked to go the extra mile. This is not the case for all financial expertise.
The interim Treasurer is a good example. In the past 20 years I have experienced that interim Treasurers are able to create value to the company, and add contribution to your bottom line. In some assignments this was 1-2% of the turnover.
In general the interim treasurer should be able to have a rate of return of 3-6 months, based on a 1 year assignment. The revenue will not be limited to this 1 year assignment, but last much longer. I have experienced a much shorter period, up to 4-6 weeks.
Are you interested in cost saving, and attribution to your bottom line? Do not just let your expertise walk out of the door, but hire an interim treasurer for an analyses on the potential cost saving for your organisation. You’ll be surprised what an added value an interim treasurer can bring to your organisation.
Bas Meijer
Treasury Specialist