Congres toekomst van het betalingsverkeer

| 25-3-2019 | Euroforum | treasuryXL |

Het jaarcongres Toekomst van het Betalingsverkeer is al 20 jaar dé ontmoetingsplaats voor alle Payment Professionals in Nederland. Om deze mijlpaal te vieren wordt het programma dit jaar nog uitgebreider dan voorheen.

Op verschillende podia vertellen (inter) nationale Keynote Speakers de meest interessante verhalen. Daarnaast bestaat het programma uit diverse co-creatie sessies en round tables waar de meest prangende vraagstukken van dit moment worden besproken. Bij dit proces is uiteraard de Adviesraad weer nauw betrokken.

What’s Going on in Payments?

Wat kunt u op 18 april verwachten?

> Circa 300 Payment experts van strategisch niveau aanwezig om u netwerk te vergroten.
> Meer dan 10 C-Level speeches delen hun visie op: Digitale Transformatie van Banken, Succesvol samenwerken met Fintechs, de NextGen Klant, Nieuwe business modellen door PSD2,
Impact van Blockchain en Artificial Intelligence.
> Meer dan 15 Round Table Sessions over EID, PSD2 Update, Instant Payments, Cybersecurity, Crypto Currencies, Data driven business modellen.
> Gepresenteerd door de payments experts in Nederland vanuit Betaalinstellingen, de nieuwkomers, banken, PSP’s, frontrunning consultancys.
> Interactieve werkvormen zoals dit jaar ‘Battle of the Finance’ en ruim de gelegenheid om te netwerken.

Voor meer informatie over het volledige programma, de sprekers en de locatie kunt u de website van het event bezoeken.

Cash flow prognoses zijn van vitaal belang in corporate treasury

| 29-11-2018 | Cashforce | treasuryXL |

De lancering, eerder deze week, van het nieuwe liquiditeitsbeheerportaal van HSBC, moet begin volgend jaar worden gevolgd door een nieuw Cash Flow Forecasting-platform, dat laat zien hoe liquiditeitsbeheer en kasstroomvoorspellingen met elkaar verweven zijn. Er is een groeiend aanbod van leveranciers die zich op dit gebied concentreren, waaronder onze partner Cashforce.

Cashforce maakt verbinding met alle gegevensbronnen die het geld beïnvloeden, om een ​​zeer nauwkeurige cash forecast te bouwen. Slimme algoritmen worden toegepast om nog meer nauwkeurigheid te bieden en zullen
pro-actieve optimalisatie acties tonen. ”

Het belang van kasstroomprognoses neemt steeds verder toe. Bruce Lynn, Managing Partner bij The FECG LLC, is bezig met de laatste fase van zijn onderzoek onder 200 bedrijven wereldwijd en hun gebruik van cash flow forecasting en werkkapitaal management. Hij is van mening dat het belang van cash flow forecasting toeneemt omdat er sinds 10 jaar weer sprake is van een stijgend renteklimaat. Hij vindt dat:

  • De ‘beste’ bedrijven dit belang zullen erkennen en trachten de inherente variaties te verkleinen die zullen optreden omdat de toekomst onzeker is.
  • Ze zullen moeten investeren om “zichtbaarheid” te verkrijgen over hun “stromen” (werk, contanten, boekhouding, informatie). Investeringen zullen niet alleen veranderingen op treasury afdelingen, maar ook operationele afdelingen met zich meebrengen waar de grotere cashflows plaatsvindt.
  • De “slimmere” bedrijven zullen hun personeel naast de bestaande beloningen ook belonen voor het genereren van meer en stabielere kasstromen
  • Probleem (zoals onderzoek lijkt aan te geven): gebrek aan informatie op operationeel niveau; relatieve onbelangrijkheid van kasstromen versus winst. Hoge afhankelijkheid van de technologie van 1980 (dat wil zeggen spreadsheets)
  • De overige bedrijven zullen hun kapitaalkosten zien stijgen naarmate ze overgefinancierd raken of te weinig investeren. Het risico zal vooral hoog zijn voor bedrijven die vreemd vermogen gebruiken om het verwachte rendement van het eigen vermogen te verhogen.

Binnenkort zal er een survey uitgebracht worden waarvan de resultaten hier gedeeld zullen worden.


Cashforce – Cash forecasting & Smart Treasury

[button url=”https://www.treasuryxl.com/community/companies/cashforce/” text=”View company profile” size=”small” type=”primary” icon=”” external=”1″]

[separator type=”” size=”” icon=””]

 

SANCTIONS IN LOAN AGREEMENTS; A BORROWER’S PERSPECTIVE

| 8-11-2018 | Solusius Treasury Lawyers | treasuryXL |

Introduction

Compliance with sanction laws is an important topic in loan documentation. In view of increased sanction legislation, intensified enforcement and huge potential fines, lenders insist more and more on stringent clauses to ensure compliance with sanction laws by borrowers. While some years ago sanctions were no topic at all, lenders currently include sanction related representations, general covenants and information covenants in loan agreements. Many lenders fear reputational risk if a client violates sanctions and lenders tend to draft sanctions clauses that are more restrictive and broader than the sanction laws applicable to the borrower or even to the lender itself. Such broad sanction clauses may hamper the borrower in its ordinary course of business and increase the risk of an event of default under the loan agreement considerably. A description of sanction laws and the specific impact thereof for corporates are outside the scope of this article; here only sanction wording in loan agreements will be addressed a borrower may be confronted with.

Negotiating sanction clauses

Unfortunately, negotiating sanction wording tends to be difficult. Lenders often argue that the proposed wording is standard wording for the bank(s) and that deviations cannot be made. Although this argument is used, negotiation is always possible. It is important to bear in mind that there is no market consensus about sanction requirements; each bank has its own sanction policy and its own preferred wording in loan agreements. The standard sanction wording of the bank acting as documentation agent is often used as a starting point when drafting sanction wording. Other lenders in the syndicated or clubbed transaction may subsequently add additional requirements to comply with their internal procedures. Sanction clauses therefore may include duplicate requirements and could be rather restrictive for the borrower. However, if the suggested wording is jeopardising business opportunities or is too burdensome for the borrower, even companies with limited negotiating power can negotiate the sanction clauses to become more workable.

Sanction clauses and LMA

The Loan Market Organisation (‘LMA’) has not published recommended sanction provisions in any of its forms of facility agreement. In 2014 the LMA recommended in its Guidance Note to consider to include a representation that the borrower is not a target of sanctions and an undertaking to provide lenders with comfort that the proceeds of the loan will not be used in any way which would violate any applicable sanctions regime. The LMA states that the precise wording of any such representation and undertaking will depend on the transaction, the parties involved and the sanctions regime(s) that the parties wish to address. Unfortunately, these days many lenders incorporate much broader sanction related clauses in all loan agreements, independent of the situation of the borrower.

Although there is no market consensus about sanction wording in loan agreements, there are many similarities between the sanction wording required by lenders. Sanction wording is generally included in the following (LMA) sections of the loan agreement: definitions, representations, general covenants, information covenants and event of default. When negotiating sanction wording the following elements may need to be negotiated: applicable sanctions, scope of compliance, sanctioned person, sanction investigation, use of loans, use of bank accounts, compliance procedures, materiality and consequence of breach of sanction obligations. In the paragraphs below each of these topics will be addressed.

The full article can be read on the website of Solusius Treasury Lawyers.

Maarten Steyerberg – Founder and Senior Legal Counsel Solusius

[button url=”https://www.treasuryxl.com/community/experts/maarten-steyerberg//” text=”View expert profile” size=”small” type=”primary” icon=”” external=”1″]

[separator type=”” size=”” icon=””]

Vele kleintjes maken iets groots

| 18-09-2018 | ILFA Group | treasuryXL |

ILFA Group heeft een funding platform voor maatschappelijke projecten genaamd AndersFinancieren. AndersFinancieren is gericht op donateurs en beleggers die willen investeren in onder meer de langdurige zorg, onderwijs en duurzaam wonen.Het platform stelt particuliere en professionele beleggers in staat op een zinvolle wijze te doneren aan of beleggen in lokale initiatieven met een groot maatschappelijk belang. De opzet vertoont grote gelijkenis met bestaande crowdfunding-formules. Toch zijn er ook belangrijke verschillen. Daar waar reguliere crowdfunding-initiatieven zich richten op het verwerven van relatief kleine bedragen met een hoog risicoprofiel, richt AndersFinancieren zich op grotere bedragen voor maatschappelijke projecten met een beperkter risicoprofiel.

Vele kleintjes maken iets groots

De grote(re) beleggers zijn aan zet.

Vele kleintjes maken iets groots, de wijze woorden van mijn moeder. Als puber dacht ik: “Ja, ja…” en ik ging weer aan de slag. In een middenstandsgezin is er immers geen tijd voor lanterfanten. Inmiddels weet ik dat mijn moeder gelijk had. Samen kun je iets moois maken, veranderingen teweeg brengen en het allerbelangrijkste, vooruitgang boeken. En dát is het basisprincipe achter AndersFinancieren.

De kleine belegger heeft niet gelanterfant deze zomer. Voor, na en zelfs tijdens de vakanties (ik heb telefoontjes gehad vanaf de mooiste exotische plekken op onze aardbol) hebben zij zich verbonden aan Madaster. Bedragen variërend van 40 tot vele duizenden euro’s zijn ingelegd door de particuliere beleggers op de Convertible Impact Bond van Madaster. De teller tikte in een rap tempo het eerste doel van € 500.000,- aan en blijft gestaag stijgen.

Deze week worden de eerste obligaties geplaatst, maar de emissie blijft open staan. We hebben er alle vertrouwen in dat het volgende doelbedrag van € 1.500.000,- behaald gaat worden. Daarna kunnen we zelfs verder denken aan de volledige € 2.500.000,- die Madaster wil ophalen! We hebben er allemaal, groot en klein, belang bij dat Madaster haar vervolgstappen snel kan zetten en daar is meer geld voor nodig. De gesprekken met de grote en zeer grote beleggers lopen. Net als de kleinere belegger hebben zij niet gelanterfant, maar investeringsbeslissingen nemen simpelweg meer tijd in beslag bij deze partijen. De obligatie is zo gestructureerd dat zij samen met de reeds ingestapte particuliere belegger een belangrijke stap kunnen zetten richting een circulaire economie.

Uiteraard helpt het dat we zonder enige schroom kunnen zeggen: “En nu zijn jullie aan zet.”

Wordt vervolgd!

Irma Langeraert

Managing Partner at ILFA Group

 

Vacancy in the spotlight: INTERIM TREASURER

| 12-09-2018 | treasuryXL |

Breed takenpakket, cash & risk management, operationale taken rond funding. Amsterdam. Indicatie kandidaat tarief tot €60/uur. One man show met goede rugdekking, voor een investeringsmaatschappij.

TAKEN INTERIM TREASURER

  • Cash Flow Forecasting en Liquidity Management;
  • Risk Management inclusief hedging;
  • Rapportage & analyse;
  • Interne & externe communicatie.

IDEALE INTERIM TREASURER

De ideale kandidaat heeft een solide track record in beschreven taken en bij voorkeur binnen een investeringsmaatschappij. Hij kan zich snel inwerken en resultaten laten zien.

ONZE OPDRACHTGEVER

Onze opdrachtgever is een professionele investeringsmaatschappij met een gespecialiseerde portefeuille van enkele miljarden.

KANDIDAATTARIEF EN PROCES

Wij zoeken voor onze opdrachtgever kandidaten voor de permanente invulling. Voorafgaande daaraan is er een scenario dat een interim manager de positie tijdelijk invult. Hierover worden nu gesprekken gevoerd. Waarschijnlijk zal dit een relatief korte opdracht van enkele maanden zijn. Wij werken nu met een kandidaat tarief van circa €60/uur. Voor passende en geïnteresseerde kandidaten is er verdere informatie beschikbaar.

LOCATION

Amsterdam

Voor meer informatie ga naar de vacature sectie van onze website treasuryXL

Best read articles of all time: Do treasurers really need instant payments? some implications.

| 03-08-2018 | Patrick Kunz | treasuryXL

Per 13 January 2018 we have a new payments service directive (nr. 2) live in the European union, PSD2 for short. One part of PSD2 is the possibility for banks to offer instant payments between banks in the EU. Within max 10 seconds money flows from one bank to the other, also on weekends and on holidays. In this paper I want to discuss the implications for treasurers of instant payments.

Cash flow forecasting

Forecasting is an important part of the daily/weekly routine of a treasurer. He/she needs to predict the future to know his cash/risk/financing position. On the ultra-short term spectrum of this forecast a treasurer might use intraday bank statement (MT942) to take into account the incoming funds during the day. These are often updated hourly. With instant payments a treasurer can have a look at their bank account and the balance that is showing is the real-time balance with all incoming transactions being settled. As said before a treasurer might already have intraday statements but there is (1) a time lag in those and (2) there might be transactions not processed yet. Bottom line this difference amounts to several hours lag. Depending on the size of the company and the amount and size of transactions there is some impact but not very sizeable. Furthermore, those treasurers that do not use intraday balances for their forecasting have no impact of instant payments. However, how about the due payments on non-working days? In the future these are normal payments dates. Previously due payments on weekends are either set on Friday or Monday depending on the terms of the contract. These could now be forecasted on the exact day. But that depends, payments are often done during business hours, so it is possible that nothing changes. Depending on the size of the transactions there is importance to check this with your suppliers and clients. This also depends on bank processing of yourself and your client/supplier.

Bank processing

Instant means instant in time but also in days. In the past we were dependent on the opening hours of the banks and later of the ECB. That could mean that if we send money just after close on Friday and there was a public holiday on Monday we would only see the money coming in on Tuesday. The money was “lost in translation” in between. This is not very modern in an age where we send an email from Tokyo to South Africa in minutes but not money. We could literally fly there with cash and be faster. After all banks have implemented PSD2 money flows 24/7. So also in the weekend and on holidays. This has an impact on the processing of your bank statement. You now receive bank statement for Saturday and Sunday. Most accounting/treasury departments do not work on the weekends so there is a chance that these statements are not processed. This means you must process 3 statements on Monday. Some companies have automatic processing of bank statements, so the weekend statements might be processed but not (automatically) consolidated leading to more open positions on Monday. Ok big deal, there is more work to do on Monday due to more bank statements. But there is more: not necessarily for treasury departments. Think about customer services (helpdesk) departments. If a client with an overdue payment calls it would be great if the helpdesk employee is able to verify statements of the customers if the says he has paid or will pay immediately. This however only works if processing is automatic or if the helpdesk employee can access/search the incoming payments on the bank account (which might not have processed in accounting). Not all companies will have this yet. Overdue calculations might be faulty in some ERP systems as only working days are considered. If a payment is due on Sunday, you can pay on this Sunday and not necessarily on the Friday before.

Conclusion

Instant payments are only a fraction of PSD2 which is often not very interesting for most treasurers. They get some information faster but that does not really help them too much. There is however more to it. Since payments can now arrive and be made in the weekends the cash flow forecasting should now contain 7 days in a week instead of 5. Payment can be spread out more but also receipts will be. Bank processing is more work; 7 daily statements per bank account per week instead of 5. Extra processing or extra automation needed. The extra information might be needed by other departments too even though the treasury/accounting department is not working.

Overall the implications could be bigger then you might think and are different for every company and depending on their existing (bank) processing.
Most bank are planning to introduce weekend reporting by H2 2018 while instant payments are due beginning 2019. For business transactions this might even take until H2 2019.

Some time left but a good time to already think about your current processes in comparison to the new reality under psd2. Treasury is moving to a 24/7 information economy. It’s about time.Time will tell if there will be fintech’s stepping in helping with above issues with direct connections to the bank, which is another important part of PSD2 but not within the scope of this article.

If you need help with automating your bank statement processing or with your cash flow forecasting, then look at this author and other Flex Treasurers on this website for answers.

Patrick Kunz – Treasury, Finance & Risk Consultant/ Owner Pecunia Treasury & Finance BV

[button url=”https://www.treasuryxl.com/community/experts/patrick-kunz/” text=”View expert profile” size=”small” type=”primary” icon=”” external=”1″]

[separator type=”” size=”” icon=””]

Vacature in de spotlight: Senior Treasury Analyst @ ABB

5-7-2018 | treasuryXL |

For our EUC Region Treasury Center of Expertise (CoE) in Rotterdam, we are currently looking for a Senior Treasury Analyst. 

JOB DESCRIPTION

Senior Treasury Analyst (The Netherlands, Rotterdam) ABB is a worldwide company that is one of the leading players in the field of electricity transmission and distribution, process and production automation, and electrical, electronic and electromechanical products and systems. For our EUC Region Treasury Center of Expertise (CoE) in Rotterdam, we are currently looking for a Senior Treasury Analyst. You will be responsible for providing leadership and support to EUC region in area of Corporate Treasury including cash and working capital management, financial risk management and optimization of country capital structures. This position supports the Group and EUC Region Treasury CoE.

TASKS

Support of bank account management in 15 EUC countries. Support includes granting and monitoring access rights, monitoring balances, cash concentration, ensuring funding of accounts and arranging manual payments.Bank relationship management, playing a coordinating role of account structure, security profile, legal documentation and pricing.

Compliance and reporting activity for additional accounts including banking related internal controls, cash forecasting, and document / statement archive.

Support new processes related to manual FX payments. This includes manual Treasury approvals on FX payments via the bank web portal and ensuring funding for the related bank accounts.

Additional entities to monitor cash forecasts and plan funding of all account across the 15 countries.

Manage additional FX and commodity exposures.

Support Global Cash Management (GCM) design and implementation in EUC.

REQUIREMENTS

-Bachelor or Master degree in Finance, Accounting, Business Administration, Economics or other related field.Knowledge of US GAAP and SOX compliance.

Fluency in English (written and spoken). Other language is a plus.

Proficiency in Microsoft Office, particularly Excel and PowerPoint, knowledge of processes supporting cash, banking, liquidity.

5+ years of experience in finance, with experience in cash management and banking preferred.

Strong analytical skills including root cause analysis, process improvement and execution utilizing Lean / Six Sigma tools.

ADDITIONAL INFORMATION

Our offer: We offer a varied job in an international group which feels very strongly about the development of its staff. You will have the freedom to assume a whole variety of responsibilities within a quickly evolving environment. You can also count on a competitive compensation package in line with your capabilities and experience. Interested? Register your CV and send your application online via www.abb.nl by clicking on ‘Working at ABB’. If you have any questions about the vacancy, please contact our Corporate Recruiter Jeanette Schouten, George Hintzenweg 81, 3068 AX Rotterdam, tel. 010 4078214.

Meer informatie over deze vacature is te vinden op website van treasuryXL

 

MiFID II regulering van de georganiseerde handel

| 12-03-2018 | Michiel van den Broek |

De Europese MiFID regels hebben als hoofddoelstellingen om de Europese financiële markten efficiënter en transparanter te maken en om de bescherming van beleggers te vergroten. De MiFID II regels trachten zoveel mogelijk handelsvormen te reguleren. Deze regulering heeft betrekking op de dienstverlening en beleggingsactiviteiten van beleggingsondernemingen en exploitanten van gereglementeerde markten. Bij het verlenen van beleggingsdiensten kan een beleggingsonderneming op verschillende manieren transacties in financiële instrumenten uitvoeren: (1) als tussenpersoon en (2) voor eigen rekening.

Transacties uitvoeren via een tussenpersoon

Hierbij voert de beleggingsonderneming als tussenpersoon een klantorder uit voor rekening van de klant op basis van execution only, dan wel in het kader van beleggingsadvies of vermogensbeheer.

Transacties voor eigen rekening

Bij handel voor eigen rekening sluit de beleggingsonderneming een transactie af met eigen rekening en voor eigen risico.

Klantorders afhandelen als tussenpersoon op de georganiseerde markt

De beleggingsonderneming kan een klantorder:

Doorgeven aan een externe handelsplatform.

  • Een gereglementeerde markt (beurs)
  • Een alternatief handelsplatform, oftewel een Multilateral Trading Facility (MTF)
  • Een georganiseerde handelsfaciliteit, een Organised Trading Facility (OTF)

Uitvoeren zonder inschakeling van een externe partij.

  • Via interne afhandeling, oftewel Systematische Internalisatie (SI)

Ad a en b Gereglementeerde markt en MTF

Voor de gereglementeerde markt gelden de MiFID II regels voor gereglementeerde markten. Voor overige exploitanten van een MTF zijn de MiFID II regels voor beleggingsondernemingen van toepassing. De MiFID II regels voor gereglementeerde markten en MTF zijn vergelijkbaar maar niet helemaal identiek. Belangrijke verschillen zijn de vergunningsvereisten, de prospectusverplichting voor toelating tot de handel en de afwikkeling van transacties.

Samenvattend is een gereglementeerde markt aan meer regels gebonden, biedt meer beleggersbescherming en is duurder dan een MTF. In de praktijk zijn MTF’s geduchte concurrenten van beurzen. Deze concurrentie sluit aan bij een hoofddoelstelling van de MiFID regels, het efficiënter maken van handel op Europese financiële markten.

De handel op gereglementeerde markten en MTF’s verloopt via niet-discretionaire regels. Niet-discretionair betekent dat er geen enkele mogelijkheid mag zijn de aan- en verkoopbeslissingen te beïnvloeden.

Een beleggingsonderneming moet de nadrukkelijke toestemming van de klant hebben om klantorders buiten een gereglementeerde markt of MTF uit te voeren.

Ad c: Handel via een Organised Trading Facility (OTF)

Om binnen de Europese Unie de financiële markten transparanter en efficiënter te maken en concurrentieverhoudingen tussen handelsplatformen meer gelijk te maken, introduceert MiFID II de georganiseerde handelsfaciliteit (Organised Trading Facility, OTF). MiFID II definieert de OTF ruim om te bereiken dat elk handelssysteem onder toezicht komt naast de gereglementeerde en de MTF handel. Aangezien de G-20 de handel in bepaalde OTC-derivaten in de toekomst verplicht via een elektronisch handelsplatform wil laten verlopen, is het te verwachten dat deze ook onder de MiFID II regels voor OTF gaan vallen.

De OTF handel verschilt in twee belangrijk aspecten van de gereglementeerde en MTF handel: verhandelde producten en regels van handel.

OTF verhandelbare producten

Op een OTF mag geen handel plaatsvinden in aandelen (equity) of daaraan verbonden instrumenten. Er mag alleen worden gehandeld in non-equity instrumenten, zoals obligaties, gestructureerde financiële producten, emissierechten en derivaten.

OTF regels van handel

Op een OTF handelsplatform is er sprake van het afsluiten van orders via matching op basis van discretionaire regels. Matching bestaat uit het bijeenbrengen van tegengestelde klantorders. Discretionair betekent dat de beleggingsonderneming die de OTF exploiteert invloed heeft op welke orders met elkaar worden gematcht.

Deze invloed om een order te plaatsen, in te trekken of te matchen is mogelijk omdat de OTF exploitant bij de transactie handelt voor rekening van zowel koper als verkoper. De OTF exploitant kan ook de totstandkoming van een potentiële transactie faciliteren door partijen bij elkaar te brengen. Omdat beïnvloeding mogelijk kunnen kan er voor de exploitant een belangenconflict optreden waardoor de exploitant niet in het belang van de klant handelt. Om de belegger hiertegen te beschermen gelden er strenge zorgplichtregels.

OTF voorbeelden: agency crossing en matched principal trading

Een agency crossing system is een voorbeeld van een OTF waarbij matching van orders tot stand komt doordat de exploitant voor rekening handelt voor beide klanten. Een variant op de OTF is matched principal trading (back-to-back handel), waarbij de exploitant twee tegengestelde posities van klanten bijeenbrengt door transacties voor eigen rekening af te sluiten met dezelfde looptijd. Hierdoor wordt hetzelfde bereikt als bij matching via een agency crossing. Echter, bij matched principal trading moet de opdrachtgevers toestemming geven om de transactie af te sluiten, hetgeen bij agency crossing niet nodig is. Om de opdrachtgevers te beschermen, mag de exploitant bovendien geen marktrisico lopen. Dit betekent dat de bemiddelaar geen winst of verlies maakt, afgezien van de vooraf bekendgemaakte provisies, vergoedingen of kosten van de transactie

Ad d: Systematische internalisatie (SI)

In plaats van inschakeling van een externe partij kan een beleggingsonderneming een klantorder ook intern (in-house) uitvoeren zonder gebruik van een multilateraal handelssysteem systeem. Er is dus sprake van een bilaterale handel om klantorders af te sluiten. In plaats een klant als tegenpartij te zoeken om een tegenovergestelde klantorder uit te voeren, treedt de beleggingsonderneming zelf op als tegenpartij. Deze handelsvorm is een combinatie van de beleggingsdienst handel voor rekening van de klant met de beleggingsactiviteit handel voor eigen rekening van de beleggingsonderneming volgens niet-discretionaire regels. Een verschil met een OTF is dat ook aandelen (equity) of daaraan verbonden instrumenten mogen worden verhandeld.

Bij multi dealer platform treden meerder beleggingsondernemingen op als handelaar voor eigen rekening. Een single dealer platform is een handelsplatform waarbij één beleggingsonderneming steeds optreedt voor klanten door voor eigen rekening posities in te nemen.

In vergelijking tot beurs, MTF en OTF gelden er voor interne afhandeling minder regels voor transparantieplicht voorafgaande aan de handel.

[separator type=”” size=”” icon=””]

Michiel van den Broek - fotoMichiel van den Broek – Owner of Hecht Consult
[button url=”https://www.treasuryxl.com/community/experts/michiel-van-den-broek/” text=”View expert profile” size=”small” type=”primary” icon=”” external=”1″]